慧聪网首页环保首页行业资讯市场企业新品访谈热点专题慧聪观点新闻早九点新闻下午茶免费注册立即登录十大评选月月3·15维权饮食图片

慧聪环保网

环保改变中国系列报告之一:从“定目标”转为“抓落实”

http://www.ep.hc360.com2014年02月14日16:27 来源:腾讯财经T|T

    【慧聪环保网】投资建议

    我们认为,我国正处在全面启动环保投入的临界点;从过去半年出台的政策看,环保政策重点正在从“定目标”,转为“抓落实”。这将带动各子行业发生实质性变动,并持续。我们将推出“环保改变中国”系列报告予以分析。

    我们看好2014-15年环保投资,尤其是工业环保投入的持续增加。产业链条上,看好上游精品>下游龙头>中游;中游企业,关注其并购的机会。

    A股:推荐碧水源、科达机电、华西能源、桑德环境;审慎推荐津膜科技、中电远达。H股:推荐北控水务,建议关注东江环保。

    理由

    对比海外经验,我们正处于环保投入启动的临界点。比较日、德环保投入历程:1)工业GDP占比约50%时,是环境问题频发、国家加大环保投入的临界点。2)环保治理的落实都依赖自上而下的制度、政策的推动。3)环保治理顺序:污水→大气→固废。我国:目前第二产业占GDP比重达47%,接近环境承受临界值。

    政策:从“定目标”、“行政措施”转向“抓落实”、“制度约束”。近半年出台多项环保政策,其内涵共同在2个层面发生变化,1)从中央到地方到企业,建立明确的量化考核机制,并开始运行。包括:公布城市排名,纳入政绩考核;对末位地区、企业实施定量惩罚指标。2)强化立法,明确承担刑事责任。包括:环保公安联合执法、环保警察、环境破坏入刑等新举措。

    机遇一:工业环保和子行业龙头将进入高速发展期。1)工业是能耗大户,治理污染,工业环保责任大。我们认为工业锅炉/窑炉改造、工业污水/工业危废治理需求刚刚开始加速释放,未来空间巨大。2)注重治污质量,拥有工程经验的行业龙头将更具竞争力。

    机遇二:作为环境执行力关键工具,环境监测业正加速先行。国家对空气、重金属、水质和土壤的监测点数量都在快速增加。

    危中有机:对制造业中短期是持续冲击,中长期是推动产业重塑。环保成本增加,有助优势企业推动产业格局调整,我们汇总了主要受影响的行业的分析师观点。

    盈利预测与估值

    目前A股环保股估值对应2013、14年PE为51x和35x。H股估值对应2013、14年PE为25x和20x。

    风险

    1)2014环保投资慢于预期;2)企业竞争加剧带来利润率下滑

责任编辑:史炳旭

【慧聪资讯手机客户端下载

关注排行

  • 今日
  • 本周
  • 本月
  • 健康指南